作者：大桂
【摘要】
2026年9月21日，纯碱期货延续弱势。SA2701主力合约在此前9月16日报1008-1021元/吨窄幅震荡（持仓129.67万手日增15153手）的基础上，9月18日在商品整体弱势氛围中继续承压，千元整数关口岌岌可危。从9月4日高点1108元到当前约1000元附近，SA2701累计跌幅约9.7%（数据来源：隆众资讯）。”反内卷”政策炒作已全面退潮，供需基本面偏弱的现实重新主导盘面。值得关注的是，9月21日新华财经早报披露——市场监管总局提出”十五五”时期加快修订价格法、严打恶意低价竞争（数据来源：新华财经）。这一政策信号能否为纯碱等”反内卷”品种带来新的预期支撑，值得密切关注。截至9月10日当周，国内纯碱厂家总库存193.11万吨，库存仍处历史偏高水平（数据来源：隆众资讯）。
一、行情回顾：从1108元到逼近1000元——”政策驱动型”行情来去匆匆
- 9月4日：”反内卷”政策预期推动SA2701冲至1108元高点。
- 9月9日-11日：1080→1108→1055，高开低走。
- 9月14日：大幅跳水最低1016元，空头增仓21427手。
- 9月15日：收1019元跌1.74%，盘中最低1009元。
- 9月16日：开盘1008元，全天1007-1021元窄幅震荡。
- 9月18日：最低逼近1000元关口。
- 9月21日：关注”严打恶意低价竞争”政策信号能否形成支撑。
二、核心驱动深度解析
1. “反内卷2.0″——”严打恶意低价竞争”是新一轮政策信号
9月21日新华财经早报报道，市场监管总局明确”十五五”时期加快修订价格法、严打恶意低价竞争。这可以视为”反内卷”政策的延续和升级——从此前的”供给侧改革预期”到如今的”价格法修订”，政策信号正在从产业层面上升到法律层面。对于纯碱等产能过剩品种而言，若后续配套细则落地限制恶意降价，将有助于行业价格企稳。
2. 供需基本面：高库存+高供应+弱需求
- 供应端：本周个别纯碱企业负荷提升，供应窄幅增加。截至9月10日当周，纯碱产量68.28万吨环比下降3.60万吨（-5.01%），轻质碱33万吨（数据来源：隆众资讯）。
- 需求端：浮法玻璃库存高位、光伏玻璃放水冷修，刚需收缩。
- 库存端：总库存193.11万吨，较周一增加1.05万吨（数据来源：隆众资讯）。
3. 中美磋商对纯碱的间接影响
中美经贸磋商若涉及降低中国制造业原材料进入美国市场的阻力（报道提及可能覆盖约300亿美元商品），宏观情绪改善或对整体商品形成支撑。但对纯碱而言，出口占比有限，直接影响不大，更多是整体情绪带动。
三、后市展望与策略建议
综合研判： 纯碱中期供需偏弱格局未改，但”严打恶意低价竞争”政策信号+千元整数关口可能形成阶段性支撑。SA2701短期或在980-1030元/吨区间弱势震荡。若有效跌破1000元，则下方关注950-970元（现金流成本区域）。
策略建议：
- 区间偏弱思路：SA2701在980-1030元区间高抛低吸。接近980元可轻仓试多博反弹，止损970元；反弹至1020-1030元可考虑做空。
- 风险提示：关注”价格法修订”后续配套细则、”反内卷”政策落地进展、碱厂检修动态。若千元大关放量失守，纯碱可能加速探底。
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