来源：鼎讯网 作者：大桂
【摘要】
2026年9月8日，集运指数（欧线）期货早盘开盘跌超1%，延续弱势。此前9月7日，EC2610合约收报1,829.5点，跌0.38%（对昨结算1,836.5点），日内最高1,836.0点、最低1,806.0点（数据来源：新浪财经）。远月合约EC2611相对抗跌，盘中一度逆势翻红。9月8日午盘收盘，集运欧线跌幅居前。现货方面，上海出口集装箱运价指数SCFI截至9月4日报3,590.05点，与上期相比上涨80.52点，但欧洲航线细分指数持续走弱（数据来源：上海航运交易所）。当前欧线集运市场的核心矛盾在于：现货进入淡季降价周期，国庆长假揽货压力加大，叠加美伊军事冲突升级对航运成本形成双向扰动——霍尔木兹海峡通行受阻推高燃料成本，但地缘不确定性也压制贸易需求。
一、行情回顾
EC2610主力合约在9月3日暴跌7.18%收于1,828.0点后，9月4日反弹至1,860.5点（涨0.76%），但9月7日再度回落至1,829.5点，9月8日早盘继续走弱。四个交易日内，EC2610在1,806-1,895点区间内宽幅震荡，方向不明。远月合约EC2611表现相对稳健，近远月价差维持高位。
二、基本面深度解析
1. 供给端：运力持续释放，国庆长假揽货压力加大
9月周均运力37.31万TEU，同比增速较快。国庆长假临近，船公司普遍加大揽货力度，放宽低价合约订舱限制以提升舱位利用率，此举加剧了即期运价竞争。9月4日国泰君安期货研报指出”长假揽货压力增加，运费下行加速”（数据来源：国泰君安期货、金投网）。
2. 需求端：SCFI欧洲航线持续走弱
截至8月31日，上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航线）报3,047.62点，较上期跌5.9%。9月4日SCFI综合指数虽报3,590.05点环比上涨，但主要由其他航线拉动，欧洲航线现货即期运价仍在下行通道中。头部船司集装箱大柜报价均值约在4,000-4,800美元/FEU，马士基已下调200-300美元至4,300-4,400美元，实际揽货价格降至大柜约4,100美元（数据来源：同花顺期货、上海航运交易所）。
3. 地缘政治：美伊冲突升级，成本端与需求端双向扰动
9月6日伊朗宣布霍尔木兹海峡”禁区”，9月5日美伊互相袭击油轮。地缘升温推高燃料成本（布伦特原油逼近97美元/桶），对航运成本端形成支撑。但另一方面，中东局势不确定性也抑制了欧洲贸易商的下单意愿，需求端同步承压。南华期货此前指出，美伊缓和时主力领跌、近月逆势走强，地缘与现货走弱持续拉扯（数据来源：南华期货、今日头条）。
三、后市展望与策略建议
综合研判： 供需失衡态势至少延续至9月底，现货降价周期叠加国庆揽货压力，近月合约偏弱格局难改；但地缘风险溢价为远月合约提供支撑。EC2610临近交割月（最后交易日10月26日），基差收敛逻辑将逐步主导。
策略建议：
- 趋势策略：EC2610短期偏空，但1,800点附近支撑较强，追空风险收益比不佳，建议等待反弹至1,870-1,900点区间再考虑做空。
- 套利策略：关注EC2611-EC2610价差拉大后的收敛机会，近远月反套逻辑。
- 重点关注：关注中东局势变化、船公司运力调整及欧洲经济数据。
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